Opções de comércio como um criador de mercado

Criadores de mercado.

Os criadores de mercado desempenham um papel muito importante na negociação de opções e, de fato, eles existem nos mercados para todos os tipos de instrumentos financeiros diferentes. Eles estão essencialmente lá para manter os mercados financeiros funcionando eficientemente, garantindo um certo nível de liquidez. Eles não são o seu comerciante médio; são profissionais que mantêm relações contratuais com as bolsas relevantes e realizam um grande volume de transações.

Não é de modo algum vital que você saiba o que os criadores de mercado fazem, a menos que você tenha aspirações de se juntar a uma instituição financeira e conseguir um emprego como um. No entanto, uma compreensão de por que eles existem e o efeito que eles têm, no entanto, é útil. Para esse efeito, fornecemos mais detalhes sobre eles nesta página.

O papel dos market makers.

O papel básico dos criadores de mercado nas trocas de opções é garantir que os mercados funcionem sem problemas, permitindo que os negociadores comprem e vendam opções, mesmo se não houver ordens públicas que correspondam ao comércio necessário. Eles fazem isso mantendo portfólios grandes e diversificados de uma ampla gama de contratos de opções diferentes.

Por exemplo, se um trader quisesse comprar contratos de opções específicos, mas não havia mais ninguém naquele momento vendendo esses contratos, então um formador de mercado venderia as opções de sua própria carteira, ou reserva, para facilitar a transação. Da mesma forma, se um comerciante quisesse vender contratos específicos, mas não houvesse um comprador público, então um criador de mercado poderia executar a transação comprando esses contratos e adicionando-os à sua carteira.

Os criadores de mercado basicamente se certificam de que há profundidade e liquidez nas trocas de opções. Na ausência deles, haveria significativamente menos transações realizadas e seria muito mais difícil comprar e vender opções. Haveria também menos opções na forma de contratos diferentes disponíveis no mercado.

Permitir que os negociadores executem transações rapidamente, mesmo que não haja compradores ou vendedores dispostos, por sua vez, garante que as bolsas operem eficientemente e os negociantes geralmente podem comprar e vender as opções que desejam.

Como os Market Makers operam?

Como mencionamos, os criadores de mercado mantêm seus próprios portfólios que consistem em um grande número de contratos de opções diferentes. Eles negociam em grandes volumes e são capazes de comprar opções de traders que desejam vendê-los e vendê-los aos comerciantes que desejam comprar. Sem os fabricantes, o mercado poderia facilmente estagnar e a negociação de opções se tornaria significativamente mais difícil.

Em troca do importante papel que desempenham na negociação de opções, eles têm um grande privilégio dentro do mercado, o que lhes permite, basicamente, fazer algum tipo de lucro em cada transação que fazem, devido à forma como as opções são precificadas.

Existem dois aspectos principais no preço das opções que qualquer negociador de opções deve entender. Primeiro, o preço real é composto por dois componentes principais: valor intrínseco e valor extrínseco. Em segundo lugar, e isso é relevante para a forma como os criadores de mercado operam, eles são cotados nas bolsas com um preço de compra e um preço de venda. Qualquer um que quisesse comprar contratos de opções pagaria o preço de venda desses contratos, enquanto qualquer um que vendesse ou redigisse contratos receberia o preço da proposta.

O preço de venda é maior do que o preço de oferta, portanto, os contratos de compra individuais pagariam um preço mais alto do que o indivíduo que os vendia receberia. A diferença entre esses dois preços é conhecida como spread, e é a partir desse spread que os criadores de mercado se beneficiam. Eles são basicamente autorizados a comprar ao preço de compra e vender a preço de venda, aproveitando assim o spread.

Vamos supor um exemplo de contratos de opções específicos que estão sendo negociados com um preço de compra de US $ 2 e um preço de venda de US $ 2,20. Se um indivíduo fizer um pedido para comprar esses contratos ao mesmo tempo em que outro indivíduo fizer um pedido para vender esses contratos, o criador de mercado basicamente atuará como intermediário. Eles compram do vendedor, pagam o preço de oferta de US $ 2,00 e depois vendem ao comprador pelo preço de US $ 2,20, fazendo com que um lucro de US $ 20,00 seja negociado por contrato.

É claro que nem sempre será possível para um criador de mercado comprar e vender contratos simultaneamente - de outra forma, haveria pouca necessidade deles em primeiro lugar. Portanto, eles ainda estão potencialmente expostos ao risco de movimentos de preços e à deterioração de tempo das opções que possuem. O principal objetivo de um criador de mercado é negociar o maior número possível de contratos para se beneficiar do spread, mas também deve usar estratégias de posicionamento eficazes para garantir que eles não sejam expostos a riscos excessivos.

Apesar da vantagem inerente de ser um criador de mercado oferecido pelo spread, ainda é perfeitamente possível que um deles perca dinheiro.

Quem são os criadores de mercado?

Fabricantes de mercado são tipicamente indivíduos que trabalham para corretoras, bancos e outras instituições financeiras que são contratadas especificamente com uma troca ou troca, para cumprir o papel. Como não estão autorizados a negociar em nome de investidores e comerciantes públicos, eles devem usar seu próprio capital para financiar todas as suas transações.

Eles têm que ser incrivelmente habilidosos no que fazem, com excelentes habilidades analíticas e muita força mental. Quando as empresas relevantes recrutam criadores de mercado, elas normalmente buscam muita experiência adequada e uma indicação clara do conjunto de habilidades necessárias.

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Opções de comércio, como códigos de criadores de mercado.

1 de janeiro de 2013 por Jack Wilkins.

Última alteração em 1º de janeiro de 2013.

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Negociação Eletrônica: O Papel de um Formador de Mercado.

Os criadores de mercado competem pelos fluxos de pedidos dos clientes exibindo cotações de compra e venda para um número garantido de ações. A diferença entre o preço pelo qual um criador de mercado está disposto a comprar um título e o preço pelo qual a empresa está disposta a vendê-lo é chamado de spread do criador de mercado. Como cada criador de mercado pode comprar ou vender uma ação a qualquer momento, o spread representa o lucro do criador de mercado em cada negociação. Quando um pedido é recebido, o criador de mercado revende imediatamente seu próprio estoque ou busca uma ordem de compensação. Pode haver de quatro a 40 (ou mais) criadores de mercado para um determinado estoque, dependendo do volume médio diário. Os criadores de mercado desempenham um papel importante no mercado secundário como catalisadores, particularmente para aumentar a liquidez das ações e, portanto, para promover o crescimento de longo prazo no mercado.

O que os criadores de mercado fazem.

Os criadores de mercado devem manter cotações contínuas nos dois lados (bid and ask) dentro de um spread pré-definido. Um mercado é criado quando o criador de mercado designado cita ofertas e ofertas ao longo de um período de tempo. Eles garantem que há um comprador para cada pedido de venda e um vendedor para cada pedido de compra a qualquer momento.

Uma vez que o criador de mercado tenha inserido um preço, ele ou ela é obrigado a comprar ou vender pelo menos 1.000 títulos a esse preço anunciado. Uma vez que o formador de mercado tenha comprado ou vendido essas ações, ele ou ela pode "sair do mercado" e entrar em uma nova oferta ou pedir preço para obter lucro na operação anterior.

Por exemplo, digamos que um criador de mercado tenha inserido uma ordem de venda para a Microsoft (MSFT) e a oferta / pedido seja de US $ 65,25 / US $ 65,30. O criador de mercado pode tentar vender ações da MSFT a US $ 65,30. Se isso é o que o criador de mercado escolhe fazer, ele ou ela pode se virar e entrar em uma ordem de compra para comprar ações da MSFT. O criador de mercado pode oferecer um lance maior ou menor que o lance atual de US $ 65,25. Se ele ou ela fizer uma oferta a US $ 65,26, um novo mercado será criado (chamado de mercado), porque esse lance é agora o melhor lance. Se o criador de mercado atrair um vendedor com o novo preço de oferta de US $ 65,26, ele ou ela conseguiu "fazer a diferença". O criador de mercado vendeu 1.000 ações a US $ 65,30 e comprou essas ações de volta a US $ 65,26. Como resultado, o criador de mercado fez $ 40 (1.000 ações x $ 0,04) na diferença entre as duas transações. Isso pode não parecer muito, mas fazer isso repetidamente com pedidos maiores pode proporcionar lucros lucrativos. Durante todo o dia, os criadores de mercado fazem isso, fornecendo liquidez a investidores individuais e institucionais. O maior risco para o criador de mercado é o lapso de tempo entre as duas transações; quanto mais rápido ele ou ela puder fazer o spread, mais dinheiro o criador de mercado tem potencial para fazer.

No entanto, ganhar dinheiro com as diferenças nos preços de compra e venda não é a única função dos criadores de mercado. Sua primeira prioridade é fornecer liquidez aos clientes de sua própria empresa, para a qual eles receberão uma comissão. Eles também podem facilitar a negociação para outras corretoras, o que é muito semelhante aos deveres de um especialista.

Também deve ser observado que os criadores de mercado são obrigados por lei a oferecer aos clientes a melhor oferta ou preço de compra para cada transação de pedido de mercado. Isso garante um mercado de dois lados justo e razoável. Se esses regulamentos não estivessem em vigor, os lucros dos clientes seriam escorados e os preços das ações seriam muito mais voláteis do que já são.

Quem é Market Makers?

Quem são os criadores de mercado na negociação de opções, o que eles fazem e como ganham dinheiro?

Quem é Market Makers?

Quem exatamente está comprando as opções que eu vendo?

Quem exatamente estou vendendo minhas opções?

Na verdade, muitas pessoas pensam que na negociação de opções, eles estão realmente comprando e vendendo opções com outro comerciante de opções, assim como a si mesmos no mercado aberto, mas isso nem sempre é verdade. Na maioria das vezes, você está realmente negociando com um profissional chamado "Market Maker" em vez de outro negociador de opções regulares negociando de seus computadores como você é.

Muitos traders e corretores de ações perguntam, quem está comprando de mim quando eu estou vendendo e quem está vendendo para mim quando eu estou comprando? O que acontece quando ninguém quer comprar uma opção de ações ou ações que estou vendendo? Em um mercado líquido normal, geralmente há alguém na fila para vender uma opção de ação ou ação quando você está comprando e alguém na fila para comprar quando você está vendendo. No entanto, há momentos em que ninguém está na fila para vender quando você está comprando e quando ninguém está na fila para comprar quando você está vendendo, então, como é que você ainda é capaz de comprar ou vender suas ações ou opções de ações sem problemas? É aqui que entram os formadores de mercado.

Um "Formador de Mercado" pode ser um indivíduo ou representantes de uma empresa cuja função é auxiliar na realização de um mercado em uma troca de opções, fazendo ofertas e ofertas por sua conta na ausência de ordens públicas de compra ou venda, a fim de garantir que as transações de mercado sejam o mais suave e contínuas possível. Quando um operador de opções coloca uma ordem para comprar uma opção de ações que ninguém está na fila para vender, os criadores de mercado vendem essa opção de ações para aquele comerciante de opções de sua própria carteira ou reserva daquela opção de ações em particular. Quando um operador de opções coloca uma ordem para vender uma opção de ações que ninguém está fazendo fila para comprar, os formadores de mercado compram essa opção de ações daquele operador de opções e a adicionam à sua própria carteira e reserva. Ao fazê-lo, as ordens de mercado estão em constante movimento, erradicando os surtos repentinos e as valas devido ao desequilíbrio de compra e venda.

Na realidade, os criadores de mercado compõem o "mercado" real. Quando um corretor de ações ou opção faz um pedido com um corretor, esse corretor preenche esse pedido comprando ou vendendo com os Fabricantes de Mercado.

Vantagem do sistema Market Maker.

Na NYSE, há um funcionário oficial da bolsa para atuar como criador de mercado para cada título. No Market Maker System, muitos criadores de mercado são atribuídos a cada segurança. Como cada Formador de Mercado efetivamente atua como um "Especialista" como na NYSE, existem efetivamente muitos especialistas para cada ação. Isso cria um mercado descentralizado onde a liquidez e a volatilidade variam. Isso melhora a liquidez geral e dificulta muito a manipulação do mercado.

O que acontece se não houver fabricantes de mercado?

Os criadores de mercado deram aos negociantes de opções uma impressão bastante negativa como pessoas que compram a preços muito baixos e vendem a preços muito altos apenas quando um operador de opções está desesperado para comprar ou vender uma posição. Vamos ver o que acontece quando removemos os criadores de mercado dos mercados.

Como os formadores de mercado fazem um lucro?

Os Formadores de Mercado não recebem comissões para comprar e vender opções de ações, então como obter lucro? Bem, a maioria dos criadores de mercado institucionais simplesmente ganha um salário da empresa fabricante de marcadores que eles representam. As empresas Market Maker, como Goldman Sachs e Morgan Stanley, comprometem seu próprio capital para manter um estoque de ações e opções e representam pedidos de clientes. No pregão, os Criadores de Mercado ganham dinheiro mantendo uma diferença entre o preço que ele compraria e o preço que ele venderia uma determinada ação ou opção de compra de ações. Essa diferença de preço é conhecida como o spread Bid-Ask. Um spread bid-ask garante que, se um pedido de compra e um pedido de venda chegarem simultaneamente, o Formador de Mercado faz a diferença no Bid-Ask Spread como lucro.

Como os criadores de mercado protegem do risco?

Como você pode ver agora, os Market Makers são como você e eu, comprando e vendendo ações e opções de ações. Isso não os expõe a certos riscos direcionais? Sim, embora os criadores de mercado se esforcem para poder comprar e vender simultaneamente, a fim de se beneficiarem do spread bid-ask, essa situação ideal raramente existe em ações ou opções de ações que não sejam extremamente líquidas. Na maioria das vezes, os Formadores de Mercado acabam possuindo ações ou opções de ações e isso os expõe ao risco direcional.

Riscos que os fabricantes de mercado enfrentam.

Market Makers para negociação de opções de ações enfrenta 6 formas de riscos que, de fato, todos os operadores de opções enfrentam:

O risco direcional ou Delta é o risco de que o preço de uma opção de ação se torne contra o criador de mercado, à medida que o valor do estoque subjacente muda. Uma forma consistente de criador de mercado tenta proteger esse risco indo "Delta-Neutral".

O risco gama é o risco de o valor delta de uma opção de ações poder mudar ao longo do tempo. Isso consistentemente ameaça fazer com que a posição neutra do Delta do Market Maker se torne delta positiva ou negativa, expondo assim um criador de mercado ao risco direcional. O risco de gama pode ser superado tomando Posições Neutras Gama.

Um aumento na volatilidade implícita no mercado aumenta o valor extrínseco das opções de ações, enquanto uma diminuição na volatilidade implícita diminui o valor extrínseco das opções de ações devidas. Isso é conhecido como o risco Vega. Os criadores de mercado que possuem um estoque de opções de ações poderiam sustentar uma perda se a volatilidade implícita diminuir.

O risco de Decaimento de Câmbio ou Teta é quando o prêmio de opção de ação é reduzido à medida que a data de vencimento se aproxima, mesmo que o estoque subjacente não se mova. Um Formador de Mercado com um estoque de opções de ações longas pode sustentar uma perda ao longo do tempo mesmo se o estoque subjacente não se mover.

As opções de ações, especialmente as de longo prazo, são afetadas levemente pelas mudanças nas taxas de juros. Essa mudança, embora insignificante para a maioria dos operadores de opções, é significativa para os criadores de mercado que possuem um estoque muito grande de opções de ações. Este risco é representado pelo Options Rho.

Os dividendos declarados reduzem o valor da opção de compra, pois o titular da opção de compra não recebe os dividendos. Tais riscos são geralmente cobertos pelos Formadores de Mercado ao comprar o estoque subjacente antes da declaração de dividendos. Os dividendos recebidos depois se protegem contra o declínio no valor da opção de compra.

Como se tornar um criador de mercado?

Só se pode tornar um criador de mercado juntando-se a uma das empresas do Market Maker, como a Goldman Sachs, ou através de uma agência de compensação ou corretora, que é membro da NASDAQ. A maioria das empresas oferece treinamento no trabalho e exige que os candidatos tenham pelo menos os seguintes critérios:

O que é o mercado de opções?

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& # 8216; Fabricação de mercado & # 8217; é uma forma de negociação que envolve estar preparado para comprar ou vender um produto (ou gama de produtos) e gerenciar o risco dos negócios resultantes. O criador de mercado procura comprar e vender frequentemente, de modo a minimizar o inventário (e, portanto, o risco) que detém e capturar o máximo possível do & # 8216; lance-ask & # 8217; espalhar quanto possível. O spread bid-ask é a diferença entre o preço pelo qual o criador de mercado está preparado para vender o produto e o preço que ele está preparado para pagar pelo produto.

Vamos considerar um exemplo. Suponha que eu seja um criador de mercado em barris de petróleo bruto. Há sempre um preço que estou disposto a pagar pelo petróleo e pelo preço que vou vender. Obviamente, o preço que vou pagar será menor do que o preço que vou vender. Agora, com sorte, muitas pessoas vão querer vender óleo para mim ao meu preço de oferta e muitas outras pessoas ficarão felizes em comprar óleo de mim ao meu preço de venda. Meu lucro será então a diferença entre o preço de compra e venda multiplicado pela quantidade de petróleo que eu comercializo. No entanto, meu risco é que, em vez de muitos compradores e vendedores, haja um viés para vender ou comprar. Imagine que há muitos vendedores de petróleo durante o dia. Reduzo gradualmente o preço da minha oferta ao longo do dia, mas ainda estou propenso a acumular mais petróleo do que realmente quero ter. E quanto mais o preço cair, maiores serão os prejuízos que sofrerei em meu inventário existente. Este exemplo simples demonstra a ideia geral de criação de mercado e as fontes de risco e recompensa do criador de mercado.

Quanto ao mercado de opções, isto não é diferente em princípio a qualquer outro tipo de criação de mercado. O fabricante de opções de mercado procura comprar e vender opções e capturar o spread bid-ask. Ele vai procurar minimizar o risco de sua posição de opção, enquanto ele tem um. Uma boa maneira de fazer isso é negociar opções que têm muito em comum, uma contra a outra. Suponhamos que mostremos um preço bidireccional a alguém (ou seja, mostro-lhes um preço de oferta e um preço de venda) e que eles atingiram o meu lance & # 8217; (por exemplo, me vender algumas opções no meu preço de oferta). Uma maneira de reduzir meu risco se não puder vender essas opções exatas a um preço superior ao meu preço de oferta é vender algumas opções semelhantes. As opções mais semelhantes provavelmente serão as opções aplicadas no mesmo produto subjacente, com o mesmo tempo até a expiração e com um aviso semelhante. Quanto mais semelhantes forem essas outras opções, melhor elas atuarão como um & # 8216; hedge & # 8217; a fim de diminuir o risco das opções que eu já comprei.

Os market makers de opções procuram ganhar dinheiro comprando e vendendo opções e protegendo o risco associado usando outras opções similares ou outros instrumentos financeiros. Seu trabalho é gerenciar o risco que resta do que pode se tornar carteiras complicadas de opções. Você pode experimentar ser um criador de mercado de opções usando o Volcube. Com o Volcube, você pode aprender como fazer um spread bid-ask em opções e como proteger e gerenciar o risco de um portfólio de opções. E você pode até se tornar qualificado como um Certified Volcube Options e Volatility Trader!

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